后市预测
随着“控产量”政策逐渐放开，市场供应能力将恢复正常，炼焦煤价格上涨将逐渐趋缓。进入2017年之后，如果政策不再度收紧，炼焦煤价格会出现小幅回调。
去产能对煤炭行业的影响
从上表可以看到，3-5年内去除10亿吨过剩煤炭相对比较容易。去除10亿吨煤炭产能对煤炭产量的影响仅为6400万吨，对中国煤炭供应过剩的局面没有影响。因此，去10亿吨产能不会对煤炭供给产生影响。
限产与调减产能决定着煤炭供应关系
年初全国全部生产煤矿总产能约36.66亿吨，其中有2.7亿吨因资源、市场等原因之前已经停产，正常生产煤矿只有33.9亿吨，按276核减后，正常生产煤矿产能只有28.4亿吨。已经建成和试运转煤矿约5亿吨，按276核减后是4亿吨左右。在严格执行276的情况下，正常生产煤矿加上已经建成的和试运转煤矿，总产能也只有32.55亿吨。
压缩工作时间对生产成本的影响
根据压缩工作时间综合分析，2016年煤炭成本：
第一，煤炭行业原煤平均成本将增加16.9元/吨左右；
第二，炼焦商品煤成本约增加34元/吨。
在政策执行力度最强的时间段生产成本将接近上述最高值，同期也将是产量减幅最大的时间段。由于这一局面不利于煤炭行业的竞争与发展，也不符合经济复苏的要求，因此这一局面也将是不可持续的。
去产能将造成中国炼焦煤竞争力下降与进口煤量的短暂回升
减少工作日后，中国炼焦煤品均成本上涨。在此情况下，澳大利亚焦煤在中国竞争力增强，导致2016年炼焦煤进口将大幅增加。
“去产能政策”执行情况下炼焦煤供应量分析
上表是对不同政策下煤炭供应能力的总结。可以看到自2月5日、9月8日、9月29日三个不同阶段对煤炭供应的不同政策，国内煤炭有效供应能力由2月份的30.8亿吨逐渐增长到34.5亿吨。
如果“去产能”政策严格执行，山西作为炼焦煤主产区，下半年短期炼焦煤供应显著回升难度较大；炼焦煤进口量将保持高位，同比增幅扩大。如果“去产能”放开，炼焦煤供应将迅速提升，进口将得到抑制。
炼焦煤需求新亮点
从上述图标可以看到，2015年中国出口刚才11240万吨，2016年将增加10%，达到12364吨；2015焦炭出口985万吨，预计2016年出口焦炭将达到1000万吨。因此，我们预计钢铁与焦炭出口将进一步增强。
但值得注意的是，国内炼焦煤需求量略有下降。虽然钢铁、焦炭出口有所增加，但民用、化工焦成为新的需求亮点，但在2016年经济下行的趋势下，预计2016年焦炭产量较2015年下滑4%左右，约为4.4亿吨。
2016年焦化企业仍然是以降低成本为主线，优化煤源采购和精细化配煤，将继续多配入1/3焦煤、气煤来降成本，相应配比将小幅提升。我们估计2016年炼焦煤需求量5.2亿吨，同比下降3%左右。
未来供求对比及市场预测
随着“控产量”政策逐渐放开，市场供应能力将恢复正常，炼焦煤价格上涨将逐渐趋缓。进入2017年之后，如果政策不再度收紧，炼焦煤价格会出现小幅回调。
据：期货日报 编辑：水做的冰