面对一天一边脸的煤价，不少业内人士开始迷茫，最近不少客户提出了煤价还能涨多久的问题，笔者也进行了一番思考，下面和各位进行探讨。
1. 首先，2016年限产后整体供需状况怎样?
2016年1-7月，全国原煤产量19亿吨，同比下降10%左右。限产后月产量约在2.7亿吨，如果后期限产政策如年初决心不动摇，全年产量将在32.5亿吨。
需求方面，1-7月累计火力发电量24487.5亿千瓦时，同比小幅下降1.9%，全年发电量4.2万亿千瓦时，以单位供电煤耗315克/千瓦时标准煤计，则全年电煤需求将在19.8亿吨电煤，电煤占全国动力煤需求需求量63%算， 全年动力煤需求将在31.43亿吨，炼焦精煤需求5.82亿吨，合计煤炭需求37.25亿吨。
考虑到进口煤2亿吨，还有年初3亿吨的库存，供给量在37.5亿吨，需求37.25亿吨。
以全国日发电量114.96亿千瓦时，电厂平均煤炭可用天数19天作为浮游库存，电厂浮游库存在1.032亿吨，焦炭日产量118.88万吨，吨焦耗煤1.35，浮游库存13天，焦化厂库存量换算为炼焦原煤为5795万吨，综合全社会浮游库存在1.8亿吨左右。
所以从全年供需来看，总供应37.5亿吨，总需求39.05亿吨，所以总体全年供应有近1.5亿吨缺口，故出现近期连续不断的煤炭紧张态势和一天一变脸的价格上调。
2. 后期，变量有哪些?
在上面的预测中，基于了两个假设，第一，是限产政策将不动摇，第二，下半年需求不减速。如果两个变量都如预测，后半年煤炭紧张态势将继续发酵，煤价上涨仍将持续。
保守估计动力煤还有50元上涨空间，炼焦煤还有100元上涨空间。
第一，限产政策是否会放松。这个是政策层面的问题，虽然之前发改委已经发声对限产进行调整，但政策一直没有落地，政策松绑之时即是紧张态势缓解之时，以中国煤矿的产能，释放个1.5亿的缺口产量并非难事。
第二，下半年需求不减速问题。上半年钢材价格波动4月份之前主要是房地产拉动下的需求推动型上涨，而近期新一轮黑色产业链的价格上调主要是产地限产叠加环保限产，气候影响，交通不畅等偶尔性因素推动，从基本面来看，终端需求并无明显支撑，主要是供应端因素导致，所以黑色产业链是否会延续上涨也主要看限产政策是否会松绑及何时松绑，还有环保等偶然性因素影响程度和持续时间，下游需求下半年仍未见有明显好转表现。并且，如果下游钢价出现回调，钢铁行业去产能的继续，下游钢企生产积极性在没有需求的支撑性，生产积极性将会有所减弱，焦炭和炼焦煤价格将承压，上涨动力不足。
3. 煤价还能涨多久?
当前煤炭紧张态势下，笔者认为政府限产松绑概率较大。一方面，煤价上涨不利于去产能。第二方面，先进产能限产不符合市场规律。所以之前已经表达调整政策的意愿预期会在近期落地。下半年煤炭供应紧张会得到缓解。
另一方面，供应一旦得到缓解，而下游并没有强有力的需求支撑，煤价将进入一个波动盘整期，动力煤方面，10月份之前政策落地，冬储拉涨会得到有效抑制，保持在10-20元/吨的涨幅，而炼焦煤方面由于进入第四季度后，若供应宽松，需求则相对进入淡季，则会维稳或小幅下调。
来源：上海煤炭交易中心 本站编辑：碧海云天