核心提示： 供给和需求是商品的正反两面，在市场自由竞争机制下，双方通过博弈改善资源配置，商品供需由失衡到平衡，价格也由暴涨骤跌到风平浪静。这恰好是2016年煤炭行业的发展轨迹，年初，港口煤炭平仓价跌至372元，随着去产能深入推进和276个工作日政策的全面实施，煤炭产量逐月下降，煤炭价格屡创新高，今年1-7月，煤价上涨58元/吨，8-11月，煤价飙升250元/吨，至12月份，动力煤价格终于开始下降，环渤海动力煤价格指数“六连降”。
供给侧改革促进经济好转、煤炭需求回升
从11月份的全社会用电量数据可以看出来，下游需求好转，高耗能行业减速，第三产业和居民提速。
11月份，全社会用电量5071亿千瓦时，环比上涨3.7%，同比增长8.87%，同比增速提高8.26个百分点。1-11月份，全国全社会用电量53847亿千瓦时，同比增长5.0%,增速同比提高4.2个百分点。
二产用电量提速 三产及居民用电占比上升
用电量是中国经济的“晴雨表”，分产业看，第二产业的用电量超过总量七成，而第一产业不足2%；第三产业和城乡居民占比接近。11月份，第二产业增速提升，其中，制造业日均用电量超90亿千瓦时/天，创历史新高；工业用电量同比增长5.9%，增速比上月加快1.0个百分点。
1-11月，第一产业用电量同比增长5.2%；第二产业用电量同比增长2.6%，增速提高3.7个百分点；第三产业和城乡居民的用电量增速接近；居民生活用电增速提高了6.7个百分点。
高载能行业用电量下降：黑色、建材小幅增长有色、化工降幅收窄
就能源消耗和用电量需求而言，化学原料制品、非金属矿物制品、黑色金属冶炼和有色金属冶炼统称为四大高载能行业，11月份，四大行业用电量1562亿千瓦时，同比增长5.1%，增速提高11.3个百分点。
1-11月，四大行业用电量15922亿千瓦时，同比下降0.9%，增速提高1.9个百分点；占全社会总量29.6%，对全社会用电量增长的贡献率为-5.4%。
风电大增、火电增发，水电下降，煤炭消费稳增长
煤炭在中国的一次性能源供应中占有64%的比例，主要用于电力、冶金、建材和化工四大行业，以及其他行业及民用。其中，电煤消费量占居总量近“半壁江山”，四大行业的煤炭消费量占总量86%，其他行业及民用仅占14%。
11月份，本来是煤炭消费的过渡期，由于北方气温下降，房地产及基础设施建设项目逐渐收缩，但是，如前所述，今年11月份用电量逆势增长，在分电源的发电量中，水电量与上月相比，显著下降；火电量却较10月明显增长，从而带动了全国煤炭的整体消费。
11月份，全国火力发电量3797亿千瓦时，环比增长6.81%，同比增长5.3%；水力发电量804亿千瓦时，虽然同比增长3.3%，但是，环比10月份下降13.08%。
1-11月份，全国火力发电量39679亿千瓦时，同比增长2.2%；水力发电量9840亿千瓦时，同比增长6.4%。
值得关注的是，今年风力发电迅猛增长。11月份，全国6000千瓦及以上风电厂发电量250亿千瓦时，同比增长62.0%。
1-11月份，全国6000千瓦及以上风电厂发电量2162亿千瓦时，同比增长30.3%，增速比上年同期提高9.9个百分点。
展望2017年，煤炭消费稳中趋降 因时而异调供给
截止11月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量15.7亿千瓦，同比增长10.4%。其中，水电2.9亿千瓦、火电10.4亿千瓦、核电3352万千瓦、并网风电1.4亿千瓦。2016年，由于8月份降水量过大，因为泄洪等原因，水电出力量下降，促成火电量从7月份开始强势反弹，并顺利延伸至冬季。
2017年，水电会持续小跑提升发电量，风电、核电等清洁能源虽然体量尚小，但是，增速迅猛，会不断挤压火电的份额。从产业政策来看，煤炭去产能持续推进，控制大气污染和降低碳排放压力加大，逐步降低煤炭在一次性能源中的消费比例是大势所趋，因此，2017年，全国的煤炭需求量会有所下降。
虽然煤炭的需求量会小幅下降，但是，供给侧改革深入推进后，煤炭的供应量也会相应减少，市场仍会维持动态平衡，并且出现阶段性和区域性的供需失衡，市场价格波动，暗潮涌动，风险加大，需要通过期货端和现货端的深度结合，来发现价格走势，规避动力煤的价格变化风险。
就期货端而言，2016年，对于黑色产业可谓是大起大落，2017年，应用场外期权工具来“熨平”市场的尘埃曲线，减少不确定性，降低波动性，促进期货市场健康可持续发展。
来源：期货日报网 本站编辑：碧海云天