最近，神华销售集团发布了一份《关于调整动力煤长协和现货销售政策的通知》，引起业界广泛关注，甚至有媒体解读为神华将调整销售策略，提高市场煤销售比例，搞变相涨价。如果大家仔细通读一下通知的核心内容，应该不会得出这样的结论。下面，我们不妨一条一条试着分析一下:
1.对没有签订年度长协客户，11月15日零点起暂停供应动力煤。
分析：今年的年度合同谈判在国家发改委的主导下，神华和中煤等煤炭企业在价格方面作出了一定的让步，国家发改委也要求煤电双方尽快签订有约束力的年度合同。对没有签订年度长协客户暂停供应动力煤，催促用户尽快签订长协合同，不排除是按国家发改委的要求作出的决定。另外，按照国家发改委的要求，12月份就要开始执行2017年的长协合同，之前长协合同量兑现率低，新签订的长协兑现率应该会很高，也不排除神华因自产煤不足暂时无法保证未签订长协客户的供应。
2.签订长协的终端用户，截止11月15日零时，对未完成年度合同数量的客户，仍按本月长协与现货4:6执行，对长协价格供应量已完成年度供应数量的客户，所供煤炭全部按现货价执行。
分析：在煤炭相对紧缺及长协价和市场价有较大价差的情况下，超量兑现年度长协合同肯定会引起一系列管控风险和审计风险，神华如此要求合情合理。
3.对签订长协的贸易客户，从11月15日零时起，停止其年度长协价格的煤炭供应，所供煤炭全部改为执行现货价，并且当月执行总量不得超出 1-7月实际完成月均量。11 月 15 日零点前已完成 1-7 月实际完成月均量的用户，下半月不再确认船舶。
分析：从这条不难看出，市场上传闻7月份以后神华不向贸易客户销售煤炭应该属实。目前，重提向签订长协的贸易客户供煤，不排除有部分贸易客户可能与神华签有新一年的长协合同，神华需要向他们提前供煤以巩固相互合作感情。
从上面这些分析，我们基本可以得出一个结论，就是神华销售集团发布的这个通知，只是为了解决新旧长协合同如何衔接问题，而且再次强调11 月15号之后其长协终端用户将优先保障，并未改变之前定下来的销售政策。
另外，据某些电厂负责采购的人员介绍，签订长协之后有大型电力集团通知旗下电厂限价采购，5500大卡北方港平仓不得超过685元/吨，而且12月份的长协合同价会是580元/吨。考虑到国家发改委仍在全力调配铁路集中向北方港口运煤，高库存的情况下港口下水煤价格下行压力越来越大，这个价格很可能属实。
来源：证券日报 本站编辑：碧海云天